匯豐降評臺股至中立 摩根大通砍臺積電目標價

匯豐降評臺股至中立 摩根大通砍臺積電目標價

富時臺灣指數2021年上揚22.2%,好表現主要得益於強勁科技出口需求,不過,2022年以來並沒有維持突出表現。匯豐證券解釋,市場對亞洲科技類股的正面論調正在消退,包括:地緣政治問題、供應鏈受疫情影響中斷,以及全球需求放緩,都使不確定性升溫,導致以出口導向的臺股遭遇逆風,這也是匯豐證券降評臺股至「中立」的重要因素。里昂證券臺灣區研究部主管陳鈞寧最近也提醒,基於供應與需求端不確定性,臺股企業2022年獲利成長性恐會明顯減速,必須提防波動度大增。

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摩根大通證券則針對臺積電指出,受惠第一季漲價、5奈米制程市佔提高、短線需求佳,臺積電2022年營運與毛利都非常健康;比較令人擔憂的是,半導體下行循環的擔憂已從消費性電子擴散至無晶圓廠,預期2022年下半年至2023年晶圓代工將現砍單,尤其是成熟製程。

整體而言,臺積電2023年營收年增率可能剩9%,伴隨產能利用率可能減少壓抑毛利率,加上折舊迅速增加,因而下修臺積電財務預期,但摩根大通對臺積電長線營運展望沒太大調整、且仍具信心,維持「優於大盤」投資評等。

外資圈人士說,從正向角度出發,不論是加權指數,抑或是臺積電的股價,先前都曾因美國聯準會(Fed)升息不確定性與俄烏戰爭因素,下殺至波段低點後展開反彈,這次外資券商提出調整觀點,頗有另一階段壓力測試意味,也不全然是壞事。而且外資就算稍轉保守,不代表完全喪失對臺股後市期待感,匯豐證券認爲,臺股享有的長期結構性題材依然完整,像是企業獲利穩健,人工智慧(AI)、5G與物聯網(IoT)大題材不變,加上評價已自高點回落,同時,民間消費與投資的復甦,也是支持臺灣經濟表現要角。

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